【太平洋建筑】轨交专题:“交通强国”发力,“城市群”激发轨交长期向上动能

  • A+
所属分类:体坛快讯

来源:太平洋建筑研究

重要提示:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号/本账号发布的观点和信息仅供太平洋证券的专业投资者参考,完整的投资观点应以太平洋证券研究院发布的完整报告为准。若您并非太平洋证券客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号/本账号推送内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。

报告摘要

Abstract

发展轨交的重要性:

城轨与城际备受政策支持,是加强城市交通治理、提升居民生活品质的有效措施,在构建“交通强国”蓝图中发挥重要作用。1)补短板:与全球发达地区相比,我国城轨密度仍较低,人均公共交通资源供给仍是短板。主要发达国家的城轨建设密度平均是我国的3-4倍2)先进技术赋能:未来轨交将完美融合新老基建,实现新旧动能同时发力。我国致力于打造世界先进智慧城轨国家,同时将城际纳入“新基建”,科技赋能下将是未来方向。

城轨进度屡超预期,围绕核心城市发力

我国城轨已历经了“快速发展→审批暂停→审批恢复→高速高质量发展”的过程 ,52号文后准入门槛增高,行业逐渐步入高速+高质量发展阶段。截至2020年我国城轨里程已达7978.19km,大幅超过原计划里程6000km约33%,在区域上经济实力强、人口流量大的大型城市成为首批主力军,这类项目均相当优质。

中长期发展潜力:“交通强国”加持,“城市群”催生广阔空间

1、政策发力,“交通强国”规划2035年实现都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全国主要城市3小时覆盖,2050年全面建成交通强国,至少未来15-30都将处于轨交建设持续扩张的阶段。我国将以“城市群”为主体形态,有利于优化人口和经济的空间结构,激活有效投资和潜在消费需求,增强内生发展动力。

2、发展“城市群”将以中心城市辐射带动周边地区发展,兴建城市轨交、市域铁路、城际轨交、高铁干线,用以发挥联通功能,当前市域、城际是短板。

3、不论短期还是远期行业都将高景气:1)预计2021-2025年地铁营运里程每年增长约13%,未来10年城际、市域年均增长下限15-20%;2)长三角、大湾区、京津冀三大城市群是轨交先行区,已纳入十四五重大项目范畴,其发展重要性仅次于川藏铁路,“十四五”期间拟新开工城际和市域1万公里,深圳拟建地铁、轻轨和城际、高快速路“三个1000公里”,建成后城轨里程将增至当前的3.36倍,上海拟建城际线、市区线、局域线“三个1000公里”,建成后城轨里程将增至当前的2.2倍,北京轨道交通里程到2035年将增至2020年的2.5倍。3)长期看,随着越来越多城市群具备建设条件或经济性,远期建设空间广阔。

短中期发展潜力:景气向上,数万亿审批蓄势待发

城轨经历了过去五年批复规划的积累,当前正值释放期。轨交建设时间6-8年(2年审批+3-5年施工+1年运营),截至2019年仅城轨在建线路可研批复投资额已达4.64万亿(不含地方政府批复),2020年新批复可研3248亿,十三五期间批复的项目或将自2020年起集中释放,近年城轨增速有望呈现高增长。

投资建议:

1、减振降噪产品(高成长性):该类产品主要基于环保降噪的要求,用于城市轨道交通、城际轨道交通为主的轨道交通领域,随着环保降噪标准趋严,渗透率逐步提升,当前应用比例已由10%以下提高到40-70%;由于应用在轨交整个生命周期的最后1-2年,因此滞后于轨交审批与建设期,当前正处于快速释放期,首推细分龙头天铁股份,关注时代新材、铁科轨道。

2、城轨+TOD导向下的建筑减隔震(高成长性):经过多年的快速发展,我国城市化进程推进较快,而随之而来的交通拥堵与土地资源紧缺让越来越多的城市饱受困扰,当前我国已进入高质量发展阶段,城市结构合理布局的理念逐步引发重视,源于美国的TOD模式引入国内,截至2019年末的40个开通城轨的城市中近一半已出台TOD相关规划,与此同时,地铁上盖或轨交沿线的物业,由于受到地铁下穿带来的振动影响,具备房屋减隔震的功能性需求,推荐震安科技、天铁股份,关注时代新材。

3、设计与施工(长期稳增可持续):“十四五”与“交通强国”持续发力,未来轨交建设中长期高景气的趋势已相对确定,建议关注轨交施工领域两大龙头中国铁建、中国中铁。

风险提示:基建投资下滑

https://www.tpyzq.com

太平洋证券股份有限公司

研究院 - 建筑研究团队

  • 我的微信
  • 这是我的微信扫一扫
  • weinxin
  • 我的微信公众号
  • 我的微信公众号扫一扫
  • weinxin

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: